1月13日，南京熊猫(600775.SH)发布公告称，公司于近日收到中国证券监督照看委员会江苏监管局出具的警示函。警示函内容骄横，公司因功绩预报与骨子功绩产生较大各别，且包摄于上市公司鼓吹的净利润盈亏性质发生变化韩国三级电影，信息露馅不准确。故对公司及公司董事长夏德传、总司理胡回春、总司帐师胡寿军选拔出具警示函的行政监管方法，并记入证券期货市集诚信档案。

据了解，2024年1月30日，南京熊猫(600775)公布2023年年度功绩预报骄横，经公司财务部门初步测算，预测2023年年度齐备归母净利润约1，619.43万元到2，429.15万元，与上年同期比较，将同比减少约40%到60%。预测2023年年度齐备扣非净利润约-327.29万元到482.43万元，同比减少约56.67%到129.40%。

而公司于3月底露馅的2023年全年功绩叙述中，露馅的2023年归母净利润则变为-2.37亿元，扣非净利润为-2.57亿元。不仅由盈转亏，对扣非净利润的逝世预测也与骨子数据收支了近80倍。不外公司证明昔时利润大幅下跌原因，乃是由于瑞典方面的不坚守承诺，将我方描绘成一个受害者的形象。

那么，南京熊猫竟然有难以开口吗？

或是“纯正挖掘”的受害者

凭证先容，南京熊猫成立于1992年，品牌“熊猫PANDA”是电子行业中第一个“中国着名商标”。现在，公司以智谋交通与祥瑞城市、工业互联网与智能制造、绿色作事型电子制造为三大主营业务。实控东谈主为中国电子信息产业集团。1996年5月和11月差别在香港联交所和上海证交所挂牌上市。

凭证2023年报中露馅，南京熊猫称包摄于上市公司鼓吹的净利润下跌，主要系充分推敲到公司参股公司南京爱立信熊猫通讯有限公司（简称：ENC）对其他非流动财富的收回存在很大不确定性，该事项很可能对公司的历久股权投财富生紧要影响，鉴于严慎性原则，公司于2023年度财务报表中对ENC历久股权投资全额计提减值。

而酿成计提减值，主要由于瑞典税务机关未就MAP（中瑞两国幸免双重纳税协定，提交的相互协商设施）与中国税务机关达成一致，由ENC承担了“异常纳税调整”东谈主民币14.24亿元，并计入当期损益，酿成ENC于2023年逝世东谈主民币12.26亿元。

凭证先容，ENC成立于1992年9月15日，由公司与爱立信（中国）有限公司、中电科财富贪图有限公司和香港永兴企业公司共同握有，握股比例差别为27%、51%、20%和2%。主要从事移动通讯系统征战、公网通讯系统征战等产物的坐褥，是爱立信天下最大的坐褥、供应中心，主要肃穆爱立信开发产物的工业化和量产使命，面向天下的客户进行录用和发货。

据了解，2015年12月，由于南京爱立信熊猫与瑞典爱立信发生了关联贸易，被南京江宁经济时间开发区国度税务局下发异常纳税打听调整告知书，调整税款12.23亿元，并按计议端正加收利息，税款及利息整个14.24亿元。

2016年3月15日召开的ENC第58次董事会上，系数董事一致首肯与瑞典爱立信公司里面贸易计议的回荡订价调整金额由瑞典爱立信承担，其他税务调整将由ENC承担。同庚6月，瑞典爱立信凭证中瑞两国政府之间1999年强项的幸免双重纳税协定央求了MAP。

2023年12月19日，第四色官网ENC瑞典方董事及董事会布告兼阁下财务使命肃穆东谈主（爱立信方派出）邮件告知ENC系数中方董事，瑞典税务当局收尾了MAP协商。瑞典阁下部门的片面决定仅对瑞典爱立信税收减免1.99亿瑞典克朗(约合东谈主民币1.36亿)，不会再对剩余的税款作念出调整。

2024年3月15日，公司收到了ENC照看层通过邮件发送的ENC董事会府上，由ENC承担“异常纳税调整”，剔除从瑞典爱立信得到的税收减免除外的部分，金额计入信用减值损失，从而酿成ENC昔时逝世12.26亿元。

据悉韩国三级电影，该项金额可能和会过计入“营业外开销”从而在利润表中体现为逝世，并在财富欠债表中的系数者权力科目“利润分拨”有所体现，导致系数者权力金额大幅减少，从而酿成包括公司在内的小鼓吹的历久股权投资金额大幅减少。

至此，公司鉴于严慎性原则，于2023年度财务报表中对ENC历久股权投资全额计提减值。与此同期，公司并不认可瑞典爱立信的处理神气。从旧年1月以来，公司一直尝试与其进行疏导。

据了解，异常纳税调整，也即是常说的反避税打听，其界说为企业与其关联方之间的业务来去，不稳健独处贸易原则而减少企业或者其关联方应纳税收入或者所得额的，税务机关有权按照合理方法调整。与其他税收处罚不同，异常纳税调整更多是若何与企业进行协商谈判照看税收争议问题，同期对补缴的税款也不征收罚金而是只是征收相应的利息。

南京熊猫称，公司在内的系数中方鼓吹长久强调MAP双边协商应被视作是瑞典爱立信的风险而不是ENC的，ENC的财务处理神气不周详面反馈异常纳税调整事项的全貌，莫得体现爱立信方董事在历次董事会中作念出的计议承诺，毁伤了中方鼓吹的正当权力，抵牾了ENC董事会有筹算。

在企业治理中，有一项纯正挖掘（Tunneling）的问题。即如若公司存在一个或几个具有十足影响力的大鼓吹，对于数目宽广但影响力弱的中小鼓吹而言，天然领有时势上的抵制权，但所承担的骨子风险并分歧等。举例大鼓吹可能以烽火宽广的中小鼓吹利益为代价，过多追求自己利益最大化。具体不错体现为占用公司资源或攫取性财务步履等。此前江西纸业、科龙电器等案例均存在纯正挖掘的问题。

按此来看，南京熊猫行为ENC的小鼓吹，被大鼓吹愚弄关联贸易将被投资公司的利润“纯正挖掘”走了，是本次事件中的受害者。公司也默示，将全力防备自己过火鼓吹正当权力。

不外，凭证这次公司收到的警示函，公司确乎存在功绩预报与骨子功绩各别较大，净利润盈亏性质发生变化的情况存在。

事实上，在2023年的功绩预报中，公司也露馅了ENC的“异常纳税调整”可能导致公司对ENC的历久股权投资将减记至0，预测可能对包摄于母公司系数者的净利润产生的最大影响金额是-25，662.63万元，但是，公司并未将该数据放在功绩预报的章节中。

2024年能否扭亏

不外，从公司的功绩施展来看，2023年产生大量逝世的原因，不仅来自于ENC事件导致的历久股权投资计提减值，还由于公司的业务增长乏力酿成的举座营收的下跌。

凭证2023年年度叙述骄横，公司2023年全年的营业收入相较上年同比减少29.9%。公司对此证明称主要由于部分产物结构调整，市集未达预期；部分业务交货周期调整，未达到结算条目以及部分业务模式调理等。

进入2024年后，公司功绩依旧莫得起色。凭证2024年三季度叙述露馅的数据来看，限制2024年9月底，公司营业收入为东谈主民币18.28亿元，相较上年同比减少6.06%，同期归母净利润为-0.99亿元，扣非净利润为-1.12亿元。

天然相较2023年全年逝世额有所收窄，但距离盈利仍有很大差距。对此，公司证明称主要系公司绿色作事型电子制造业务中液晶骄横板块现存客户市集竞争好坏、智谋交通与祥瑞城市业务中祥瑞城市板块订单量下跌，收入利润同比下跌

在此前复兴2023年年度叙述信息露馅的监监使命函中，公司证明了电子制造业务下跌真实定情况。

据露馅，熊猫电子制造作事业务主要提供EMS作事，其中液晶骄横板块客户南京京东方骄横时间有限公司、成齐京东方骄横科技有限公司自2022年12月初始引进其他供应商，对公司需求下跌，公司该部分产物鸿沟减少。

起原：大信司帐师事务所对于南京熊猫2023年年度叙述信息露馅的监监使命函的复兴

而凭证京东方公布的2024年三季度功绩叙述中骄横，限制2024年10月30日，京东方营业收入同比增长13.61%；净利润同比大幅增长223.80%。

事实上，在履历了前两年的握续低迷后，2024年面板行业还是初始复苏。IT类产物价钱回升态势初始初步骄横。

即使如斯，凭证公司2024年前三季度的施展来看，液晶骄横板块业务并未跟着行业的回暖而有所增长。而况在紧要客户之一的京东方引入其他供应商后，公司在新客户开拓上也未获得显著恶果。

智谋交通与祥瑞城市主要为公司与当地市政联接的名堂，而由于智谋交通与祥瑞城市业务因部分业务工程结算程度影响，酿成营业收入的减少。

据悉，公司提供智谋交通集成等作事，由于公司践约的同期客户概况抵制践约进程中在建商品或作事，公司将其行为在某一时段内实行的践约义务，按照践约程度证实收入。对于践约程度不成合理确定时，按照还是发生的老本金额证实收入，直到践约程度概况合理确定为止。

有市集数据露馅，2024年城市智能交通市集鸿沟同比较大幅度下跌。旧年上半年只好8个亿级名堂，市集鸿沟仅有约18亿，其中智能网联过亿名堂3个，市集鸿沟8亿。

另据ITS114统计，2024上半年公路信息化市集受智谋高速和视频联网监测优化工程影响，鸿沟和数目增长鸿沟与2023年上半年比较，同比有所增长，但与23年下半年比较，环比下跌严重。而由于省市政府不成再诬捏举债确立高速公路，短期的高速公路信息化市集一定会有相应的影响。

与此同期，公司的研发进入握续加多。凭证2024年三季度叙述骄横，限制2024年9月底，公司研发用度为1.67亿元，相较上年同比加多14.41%。而包括销售用度、照看用度等名堂开销并无变化。

起原：2024年三季度叙述

一方面是公司举座收入的乏力，另一方面是用度开销的加多。而2024年前三季度，公司仍有1亿傍边的净逝世。如斯来看韩国三级电影，南京熊猫在2024年齐备扭亏为盈的但愿飘渺。